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猪周期开启或持续推高CPI

来源:经济参考报  作者:  2019-05-12 17:19:50

  国度统计局11日发布2019年3月世界住民消费价钱指数(CPI)和工业临盆者出厂价钱指数(PPI)数据。在连续4个月下滑之后,3月CPI同比涨幅反弹至2.3%,时隔3个月后重回“2”时代;PPI同比上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。

  专家表示,岁首年月物价情势全体稳固,温和通胀连续,4月和5月猪肉价钱可能持续险,CPI环比存在一定上行压力,基数效应下,年中CPI或将迎来高点,不过通胀危险依旧可控,整年CPI仍会维持在3%以内,估计在2.5%阁下。别的,温和通胀不构成货币政策硬束缚,因此不会对货币政策带来太大冲击,稳增长仍是首要偏向。

  食品价钱成CPI上涨重要因素

  数据显示,CPI由上月环比上涨1.0%转为环比下降0.4%。此中,食物价钱由上月上涨3.2%转为下降0.9%,影响CPI下降约0.19个百分点;非食物价钱由上月上涨0.4%转为下降0.2%,影响CPI下降约0.18个百分点。

  从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.8个百分点。此中,食品价钱上涨4.1%,影响CPI上涨约0.82个百分点;非食品价钱上涨1.8%,影响CPI上涨约1.46个百分点。在推动食品CPI的诸多因素中,鲜菜、鲜果、猪肉是重要因素。

  国度统计局都邑司处长董雅秀表示,在食物中,春季是蔬菜上市的淡季,加之受多地高温阴雨天气影响,鲜菜价钱上涨较快,同比上涨16.2%,影响CPI上涨约0.42个百分点;猪肉价钱上涨5.1%,为同比连降25个月后初次转涨,影响CPI上涨约0.12个百分点。

  “在非食分校搅票= ⒔逃幕娱乐、栖身价钱分离上涨2.7%、2.4%和2.1%,算计影响CPI上涨约0.94个百分点。据测算,在3月份2.3%的同比涨幅中,去年价钱变动的翘尾影响约为1.1个百分点,新涨价影响约为1.2个百分点。”董雅秀说。

  交通银行首席经济学家连平也表示,翘尾因素上升和食品价钱同比涨幅扩大是CPI同比涨幅扩大的重要原因。

  “春节长假之后消费旺季结束往往导致物价走弱,呈典型的季节性波动。3月CPI环比下降0.4%,食品和非食品价钱环比都是负增长,构成较低基数,形成CPI同比涨幅扩大。食品方面,春节过后重要食品必要减弱。因为去年3月食品价钱环比下降4.2%构成低基数,导致今年3月食品价钱同比涨幅扩大到4.1%,比上个月上升3.4个百分点,是拉动CPI同比扩大的重要原因。”连平说。

  PPI方面,环比由上月下降0.1%转为上涨0.1%,同比上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。市场担心的通缩危险显著减弱。湘财证券研究所微观阐发师祁宗超表示,3月份国内原油价钱持续攀升,对PPI同比增速构成一定的拉动。另外一方面,基建投资和地产投资均有所回暖,同时从PMI临盆指数大幅反弹看,节后跟着企业的持续复工,工业企业临盆动能有所扩大,对钢铁、水泥等工业品价钱构成为了一定的支撑。

  猪周期开启或持续推高CPI

  受对今年猪肉价钱上涨预期影响,多家机构表示猪周期已经提前开启,并可能会持续推高CPI走势。不过,尽管通胀中枢会比去年有所上行,但全体压力可控,整年CPI仍会维持在3%以内。

  “猪肉价钱同比连降25个月后初次转涨,未来必要重点存眷猪周期的影响。生猪存栏量和能繁母猪存栏量跌至新低,非洲猪瘟疫情也对临盆供给构成冲击,未来猪肉价钱可能另有上涨趋向。受翘尾因素和猪周期的影响,二季度CPI同比涨幅可能仍会上升。”连平说。

  兴业银行首席经济学家鲁政委表示,考虑到生猪疫情可能引发后期猪价上涨,未来几个月CPI可能持续温和反弹。不过,规模养殖企业的生猪出栏均重在今年一季度持续上升,折射出身猪供给实际上并没有像市场认为的那么紧缺,因此年内CPI破3的可能性不大。

  中信证券研究所副长处明明也认为,4月和5月猪肉价钱将持续上涨,假期消费需要旺盛,CPI环比仍然存在一定上行压力,在基数效应下年中CPI将迎来高点。CPI整年中枢估计在2.5%阁下。

  中国银行国内金融研究所研究员李赫估计,CPI整年趋向将呈“N”字形,即3、4、5月份成上涨趋向;6到10月份在减税效应和高基数影响下,将呈现下降态势;而11、12月受猪油共振影响,将再次走高,整年中枢将提高到2.5%阁下。

  对付PPI走势,连平认为,二季度PPI有望小幅上升。“微观政策趋向积极、逆周期调节力度加大,动员必要改良,分外是基建投资的力度加大,对工业领域的动员感化有望持续显效。”

  持重货币政策仍将连续

  多数机构认为,全体来看,通胀温和上行不会改变和制约货币政策的偏向,不过无机构认为,年末货币政策在节奏上估计会有所变更。

  “因为全体物价涨势温和,也不存在高通胀压力,不会对微观政策调控带来制约。”连平说。华泰证券李超团队指出,如果猪肉价钱上涨引发通胀上行,央行大概率会提高通胀容忍度,首保稳增长偏向。

  在厦门大学经济学院副传授孙传旺看来,CPI与PPI同比均出现小幅上升,扣除食物价钱因素后,两者差距进一步缩小,表明消费与投资的内内部环境正在改良。节制通胀不是短期货币政策存眷的重要偏向,未来仍应对峙相对持重的总基调并兼顾货币活动性停止适度微调。

  “受经济下行压力较大、中小微企等谧使蟪删鸵谰严厉等方面影响,货币政策不会改变持重的偏向,但通胀上行可能会影响货币政策的节奏,年末运动性可能趋紧。”李赫表示。


编辑:xiaojian

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